◆中國環(huán)境報(bào)記者 崔煜晨

　　作為運(yùn)作1800億元資金的國家PPP融資支持基金，中國政企合作投資基金首筆投資近日以股權(quán)投資的方式落地。雖然首個(gè)項(xiàng)目花落軌道交通行業(yè)，并不在環(huán)保行業(yè)，但這一動(dòng)作可以撬動(dòng)更多投資，降低PPP項(xiàng)目融資成本，將有助于緩解PPP項(xiàng)目的現(xiàn)金流壓力。

　　有觀點(diǎn)認(rèn)為，與純公益項(xiàng)目不同，PPP項(xiàng)目中，社會(huì)資本是為了盈利而來。因此，項(xiàng)目的基本條件在于要形成穩(wěn)定的現(xiàn)金流，保障項(xiàng)目的運(yùn)轉(zhuǎn)和企業(yè)的收益。而目前的情況并不如意，具備可投資性的項(xiàng)目并不樂觀，不少中小型企業(yè)迫于現(xiàn)金流壓力難以參與，“國進(jìn)民退”現(xiàn)象也在PPP項(xiàng)目上被集中體現(xiàn)。

　　那么，PPP項(xiàng)目中穩(wěn)定的現(xiàn)金流應(yīng)該來自哪里，如何緩解現(xiàn)金流壓力？記者對(duì)此進(jìn)行了采訪。

　　現(xiàn)金流壓力大成“國進(jìn)民退”重要原因

　　PPP項(xiàng)目體量較大，需要墊資，而民企融資困難，參與度低

　　隨著大量PPP項(xiàng)目上馬，據(jù)大岳咨詢總經(jīng)理金永祥介紹，之前現(xiàn)金流良好的一批PPP項(xiàng)目大多已“名花有主”，目前推動(dòng)的PPP項(xiàng)目現(xiàn)金流壓力都比較大。無論公共產(chǎn)品、公共服務(wù)，還是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等項(xiàng)目都存在現(xiàn)金流緊張的問題。

　　“PPP項(xiàng)目一般體量比較大，建設(shè)期需要企業(yè)墊資，而現(xiàn)金流問題主要由企業(yè)來考慮。” 環(huán)境規(guī)劃院環(huán)境PPP中心主任逯元堂認(rèn)為。不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在這樣的情況下，PPP項(xiàng)目更有利于國企參與，因?yàn)閲笙鄬?duì)資金雄厚，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力也更強(qiáng)一些。

　　“‘國進(jìn)民退’并不是PPP模式引起的，但隨著近兩年來PPP項(xiàng)目大量涌現(xiàn)，這一問題突顯出來。”廣州天則趨于發(fā)展研究中心主任趙旭說。

　　一方面，地方政府在選擇合作企業(yè)時(shí)，一定會(huì)有限考慮資本更加雄厚、融資更加容易的國企。目前，已經(jīng)有不少大型國企以平臺(tái)公司的模式進(jìn)入PPP領(lǐng)域。

　　對(duì)此，E20研究院執(zhí)行院長薛濤介紹說，從現(xiàn)在的情況來看，國企本身形成了另外一種投資平臺(tái)，同時(shí)可以集成技術(shù)、運(yùn)營等方面為一體，在與地方政府接觸時(shí)更有優(yōu)勢(shì)。

　　另一方面，民營企業(yè)融資困難，造成項(xiàng)目中現(xiàn)金流壓力大，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較大。逯元堂認(rèn)為，這導(dǎo)致有些企業(yè)由于融資壓力無法參與PPP項(xiàng)目，而融資能力強(qiáng)或者資金實(shí)力雄厚的企業(yè)更有機(jī)會(huì)。

　　同時(shí)，“我國公共服務(wù)、產(chǎn)品的價(jià)格體系沒有理順，不少PPP項(xiàng)目不是全成本計(jì)算體系，這給PPP社會(huì)資本方帶來很大風(fēng)險(xiǎn)。”薛濤認(rèn)為。這也被認(rèn)為是PPP項(xiàng)目中“國進(jìn)民退”現(xiàn)象出現(xiàn)的原因之一。

　　那么，民營企業(yè)是不是完全失去了參與PPP項(xiàng)目的機(jī)會(huì)？其實(shí)不然，薛濤介紹說，目前的PPP項(xiàng)目中，民營企業(yè)或中小企業(yè)可以選擇資產(chǎn)變現(xiàn)性較好的項(xiàng)目投資，比如環(huán)境監(jiān)測(cè)、垃圾收運(yùn)、河道治理中的可移動(dòng)裝置等，或許可以通過融資租賃等方式轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。

　　此外，也有不少民營企業(yè)與國企展開合作參與PPP項(xiàng)目。比如，大型國企取得一個(gè)項(xiàng)目后，搭建好平臺(tái)，在某個(gè)緩解的設(shè)備、技術(shù)等方面與具有特色的民營企業(yè)或中小企業(yè)合作。

　　而趙旭認(rèn)為，本來PPP是鼓勵(lì)民間資本，對(duì)民間資本開放，現(xiàn)在出現(xiàn)國企成本比民企低、“國進(jìn)民退”的現(xiàn)象。要從根本上解決這一問題，預(yù)示著下一步改革的重點(diǎn)也應(yīng)該從這一方面入手。

　　穩(wěn)定的現(xiàn)金流可能來自哪里？

　　建立合理的價(jià)格機(jī)制，覆蓋項(xiàng)目全生命周期，使項(xiàng)目具備可投資性

　　“PPP項(xiàng)目現(xiàn)金流主要來自3個(gè)方面：財(cái)政收入、開發(fā)性資源、使用者付費(fèi)。“金永祥介紹說，目前地方政府財(cái)政收入壓力較大，這方面緩解現(xiàn)金流壓力的空間較小。發(fā)改部門比較偏重通過開發(fā)性資源解決問題，但有的項(xiàng)目資源有限，開發(fā)收益可能也無法補(bǔ)貼緊缺的現(xiàn)金流。

　　而在使用者付費(fèi)方面，重慶市發(fā)改委副巡視員、重慶世界銀行貸款項(xiàng)目辦公室主任周林軍此前公開表示，我國目前沒有形成完全的市場(chǎng)化價(jià)格機(jī)制，公共產(chǎn)品和服務(wù)的價(jià)格不能完全由市場(chǎng)決定。